La glissade de l’ariary reprend face à l’euro et au dollar

Ce jeudi 18 décembre, l’euro s’échange à Ar 5 233,05 et le dollar américain à Ar 4 524,77 sur le marché interbancaire. La courbe affichée par la Banque centrale – couvrant la période de mi-novembre à mi-décembre – illustre une tendance quasi continue à la hausse de ces deux devises, ce qui signifie mécaniquement une perte de valeur de l’ariary face à ces devises internationales de référence.

Cette évolution alimente les critiques récurrentes de l’économiste Jean Jacques Ratsietison, qui a rappelé mercredi le coût social de ce régime de change flottant : « Cela fait 31 ans que nous nageons dans ce régime de flottement et pourtant l’ARIARY ne cesse de se déprécier.(…) On répète sans cesse que la pauvreté est entretenue, que les problèmes existent mais qu’ils ne sont pas réellement pris en charge à Madagascar. »

Pour l’économiste, la dynamique actuelle renvoie à une érosion persistante du pouvoir d’achat et à des problèmes structurels non résolus.

Le retournement est d’autant plus marquant qu’en octobre et novembre, l’ariary avait momentanément regagné du terrain malgré l’entrée du pays dans une phase de crispation politique : sur les séries de marché, la paire EUR/MGA montrait encore récemment une légère amélioration à l’échelle trimestrielle, signe d’un répit avant la rechute.

Cette nouvelle poussée est présentée comme un record récent au regard des niveaux observés les années précédentes. Sur longue période, les indicateurs de marché confirment en tout cas l’ampleur de la tendance : l’euro évolue aujourd’hui au-dessus de 5 200 MGA, alors que les historiques sur dix ans montrent des niveaux bien inférieurs dans le passé, ce qui traduit une dégradation graduelle de la monnaie nationale.

Côté dollar, après un pic historique proche de 4 782 MGA relevé début 2025, la remontée vers 4 525 MGA ravive les craintes sur les prix intérieurs, l’énergie et les produits importés.